战略变量加快白酒行业出清 机构看好底部机遇（附成见股）

专题：A股正处第一次“系统性‘慢’牛” 有望四平八稳、挑战更高

　　开首： 智通财经

　　7月18日，中泰资管基金司理田瑀在旗下居品二季报中暗意，这一轮白酒板块的变调始于党政机对于厉行轻松反对铺张条例的改良，聚积当下白酒需求并不景气，市集对于白酒的始终需求再次产生了较为狠恶的担忧。

　　田瑀以为，在中央始终的倡导下，高端白酒在政务中的占比照旧较小。因此从高端白酒的始终需求来看，商务需求是进犯驱能源，仍与国民经济的活跃进度正关连。如果聚积估值以及高端白酒品牌的稀缺性，他仍然看好，这亦然他仍督察较高的高端白酒仓位的原因。

　　中信证券研报称，咱们以为白酒行业正在快速筑底，龙头企业或主持刻下技艺段快速变调渠谈结构，提高市集开拓能力。如果消耗安适转暖，本轮对渠谈作念了积极变调升级的龙头酒企有望享受更多发展契机。啤酒下半年基数较低，但磋商到限酒令影响，瞻望销量保持稳中有进态势。概述磋商行业吨价，瞻望行业收入增速在2%-5%区间，利润率全体同比督察。

　　天风证券指出，白酒行业为强β行业，2025H1受经济/消耗仍偏弱&梗直教会/禁止饮酒关连文献出台影响，春节后淡季动销施展不绝走弱，后续跟着各人消耗安适开荒&龙头酒企在概述实力方面上风不绝突显，领有强壁垒的公司有望发轫已毕价值重估开荒，漠视疼爱强品牌、强韧性的白酒龙头相对底部契机。

　　国泰海通证券发布研报称，战略变量加快白酒行业出清，当下产业加快向功绩底迈进，瞻望最早在 2026 上半年有望达到功绩底，聚积批价等高频信号，白酒股价有望先于需求侧出现趋势级拐点；同期，产业逻辑在颠覆中重塑，份额逻辑将安适取代量价逻辑，长周期下，主持白酒的“类债钞票” 属性。

　　白酒行业港股：

　　珍酒李渡（06979）：珍酒李渡发布公告，集团预期死心2025年6月30日止6个月获得的收入约为东谈主民币24.0亿元至东谈主民币25.5亿元，而死心2024年6月30日止6个月的收入约为东谈主民币41.3亿元。预期期内收入将同比下落38.3%至41.9%。把柄外洋财务论说司帐准则，死心2025年6月30日止6个月，推动应占净利润预期下落23%至24%。死心2025年6月30日止6个月，经变调净利润（非外洋财务论说准则计量）预期下落39%至40%。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：吴念念楠