Evercore ISI：好意思股熊市依然甘休，关税暗影下将迎来“马拉松式”牛市

智通财经防范到，金融职业公司Evercore ISI的策略师指出，最新市集反弹秀美着2025年熊市的闭幕，但与以往不同，这轮牛市不会陪同剧烈高潮，而将呈现渐渐且波动前行的态势。

策略师朱利安·伊曼纽尔快要期市集飘荡比作1998年弥远本钱握住公司危险时的惊惶。但曩昔好意思联储马上当作鼓舞市集快速改进高的情况如今难以复制——现时通胀坚硬、好意思联储抓不雅望气魄，且关税战术冲击仍在经济中发酵。

伊曼纽尔写谈，“特朗普4月9日暂缓关税的决定激励抢购潮，闭幕了这轮-21.3%的周期性熊市。”但他合计复苏将是渐进"历程"，标普500指数改进高可能推迟至2026年。

Evercore ISI团队保管标普500年终5600点的标的，前提是最终关税税率保管在15%-17%，虽低于特朗普当先80%的提倡，但仍接近1930年《斯姆特-霍利关税法》的污名昭著水平。

投资策略方面，伊曼纽尔教会估值仍处高位，标普500市盈率22倍虽从近期25倍峰值回落，但历史来看依然偏高。

他建议吸收战术建树：买入通讯职业、非必需滥用品和科技板块的优质滞涨股，减抓缺少盈利修正或股票回购支抓的高动量明星股(见下文“反重力股”清单)。

团队还保举吸收9月到期SPY期权领口策略(615C/530P/480P)对冲风险，并建议新资金分批入场。该策略通过卖出行权价615的认购期权、买入530认沽期权同期卖出480认沽期权组成，将下降风险锁定在480-530区间，上方收益封顶于615。非繁衍品投资者可逢高减抓锁定收益，恭候更好买点。

尽管不笃定性仍存，但伊曼纽尔指出，已已毕波动率和投资者仓位等要津厚谊目的走漏市集已现盲从式抛售。Evercore最新拜访走漏81%客户合计阑珊已至或周边，这种顶点悲不雅共鸣常常预示拐点。

简言之：风暴虽过，前路漫漫。投资者需作念好搪塞波动准备，尤其接头到关税通胀压力、今夏好意思国预算之争及好意思联储的严慎态度。伊曼纽尔强调战术受限且估值高企，本轮牛市将是马拉松而非短跑。

Evercore ISI“反重力股”清单(高动量/低回购/厚谊脆弱，建议逢高减抓)：特斯拉(TSLA.US)、波音(BA.US)、Realty Income(O.US)、CMS动力公司(CMS.US)、Ryan Specialty Holdings, Inc. A 类 (RYAN.US)、太阳社区公司(SUI.US)、Aurora Innovation, Inc. A 类 (AUR.US)、JM Smucker 公司(SJM.US)、Houlihan Lokey, Inc. A 级 (HLI.US)、好意思国金融集团(AFG.US)、Rocket Lab USA, Inc.(RKLB.US)、金塞尔本钱集团 (KNSL.US)、爱玛客(ARMK.US)、汉密尔顿巷股份有限公司 A 类 (HLNE.US)、NNN房地产投资信赖公司(NNN.US)、IDACORP公司(IDA.US)、Kratos 驻守与安全贬责有讨论公司 (KTOS.US)。

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职守剪辑：于健 SF069